(Блумберг) — Инвесторы начинают относиться с подозрением к эпическому ралли облигаций, обвалившему доходности на мировом рынке до новых минимумов и обеспечившему рынку казначейских бумаг США лучшую динамику с эпохи количественного смягчения.

Предупредительным сигналом стал не только провальный аукцион Германии по размещению 30-летних облигаций на этой неделе, который показал, что спрос на отрицательную доходность в Европе может пробуксовывать даже на фоне становящихся все более явными доказательств замедления экономического роста.

В США использующие моментум-стратегии трейдеры, которых влекло снижение доходности, видят признаки возможного прохождения ставками дна в свете усиления волатильности и обмельчания рынка. Клифф Эснесс, соучредитель квантового инвестгиганта AQR Capital Management, в этом месяце сформулировал опасения по поводу сравнительной стоимости бондов. Хотя казначейские бумаги не являются автоматически объектом для “мощного шорта”, уровни по крайней мере заслуживают обсуждения при такой исторически экстремальной доходности, написал он.

“Это было чем-то вроде стратегии мечты для моментум-трейдеров, — сказала главный стратег и портфельный менеджер AlphaSimplex Group Кэтрин Камински. — Наша вера в бонды по-прежнему очень крепка, но волатильность усилилась, поэтому в плане рисковых активов соотношение риска и дохода ухудшилось. А при росте рисков начинаешь относиться ко всему немного более скептически”.

Сокращенный перевод статьи:Bond World on High Alert After Rallying to Historical Extremes

—При участии: Анчали Воррачате и Джон Энджер.

Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net;Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Лиз Капо Маккормик в Нью-Йорке emccormick7@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Бенджамин Пурвис bpurvis@bloomberg.net, Уильям Шоу

©2019 Bloomberg L.P.