(Блумберг) — Трейдеры Федеральной резервной системы впервые более чем за десятилетие вышли на денежные рынки США, чтобы осуществить вливания ликвидности. Похоже, они получили желанную реакцию во вторник: ключевые краткосрочные ставки мгновенно снизились после роста до 10%, который мог негативно сказаться на самых разных операциях, от торговли казначейскими облигациями до кредитования компаний и потребителей.

Но снижение было недолгим.

К концу торговой сессии ставки опять стали расти, вынудив представителей ФРС предпринять дополнительные шаги: они пообещали предоставить рынку еще $75 миллиардов в среду. Ставки репо овернайт на сегодняшнее утро составляли около 4%, показывают данные Jefferies.

Эти меры свидетельствуют о том, насколько глубокими стали структурные проблемы на денежных рынках США. У крупных компаний Уолл-стрит часто не хватает средств, чтобы удовлетворить потребность в фондировании на рынке, пытающемся абсорбировать рекордные объемы размещения казначейских облигаций, необходимого, чтобы покрыть дефицит бюджета США. Решение, по словам специалистов со стажем, заключается в том, чтобы ФРС продолжила осуществлять вливания ликвидности на регулярной основе.

“Фундаментальная проблема состоит в том, что в системе недостаточно ликвидности для удовлетворения спроса, и работа центробанка — предоставлять такую ликвидность, — сказал бывший экономист ФРС и партнер Cornerstone Macro в Вашингтоне Роберто Перли. — ФРС пока лишь наложила временную заплатку”.

Турбулентность, наблюдавшаяся в понедельник и во вторник, не означает очередного глобального кризиса с фондированием, даже несмотря на то, что десятилетие назад трудности с получением финансирования в рамках репо обрекли Lehman Brothers на крах и чуть не погубили мировую финансовую систему.

Но, как говорят многие эксперты, волнения последних нескольких дней показывают, что в банковской системе недостаточно резервов — или лишних средств, которые банки размещают в ФРС. Это значит, что на этой неделе трейдерам приходится платить больше, чтобы получить фондирование, хотя общий объем банковских резервов превышает $1 триллион. Можно предположить, что ФРС, возможно, снова придется увеличить свой баланс, составляющий $3,8 триллиона, посредством количественного смягчения или покупкой облигаций, чтобы создать новые резервы.

Сокращенный перевод статьи:With Repo Market Still on Edge, Fed Preps Second Blast of Cash

(Добавлены подробности в двух последних абзацах.)

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Лиз Капо Маккормик в Нью emccormick7@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Бенджамин Пурвис bpurvis@bloomberg.net, Ник Бейкер, Кара Ветцель

©2019 Bloomberg L.P.