(Блумберг) — Волатильность денежных рынков США на этой неделе увеличивает вероятность того, что Федеральная резервная система снова будет наращивать активы на своем балансе всего через несколько недель после того, как прекратила сокращать портфель облигаций.

Таков прогноз некоторых наблюдателей в преддверии заседания Комитета ФРС по открытым рынкам, в ходе которого он, как ожидается, понизит процентную ставку. Однако новое наращивание активов на балансе, вероятно, не будет иметь никакого отношения к решению снизить стоимость заимствований.

Связано оно будет со спецификой финансовой системы. Взлет ставок денежного рынка, отмечавшийся в понедельник и вторник, может служить признаком недостаточности банковских резервов. Иными словами, в системе просто нет достаточно средств для предотвращения скачков ставок краткосрочного фондирования, вызванных стечением обстоятельств.

«Велика вероятность, что Комитет сократит сроки сохранения активов на балансе или совсем откажется от» ограничений, написали в обзоре в понедельник аналитики Evercore ISI. Кришна Гуха и Эрни Тедески. Во вторник они уточнили, что их базовый сценарий — ФРС с октября будет выкупать казначейские бумаги в объеме до $14 миллиардов ежемесячно.

ФРС неоднократно подчеркивала стремление обеспечить достаточный объем банковских резервов, который способствовал бы эффективной реализации денежно-кредитной политики — без риска роста краткосрочных ставок сврех целевых уровней центробанка.

Сокращенный перевод статьи:Fed May Boost Balance Sheet But Evercore Warns It’s Not QE Redux

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Кристофер Энсти в Токио canstey@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Энсти canstey@bloomberg.net, Джоанна Оссинджер

©2019 Bloomberg L.P.