(Блумберг) — Инвесторы, рассчитывающие на рост доходности долгосрочных облигаций, могли усугубить недавний рост ставок на денежном рынке, считает директор по инвестициям Coutts & Company Алан Хиггинс.

Макростратегия ставок на рост угла наклона кривой на отрезке двух и 10 лет, когда инвесторы покупают двухлетние казначейские бумаги США и продают 10-летние бонды, стала популярной среди банков и некоторых хедж-фондов, отмечает Хиггинс. Большинство этих сделок финансируется за счет операций репо.

«Мы сами используем такую стратегию, — сказал Хиггинс в интервью Блумберг радио. — Интересно, не из-за этого ли возникает кризис”. Напряжение, создавшееся на денежном рынке, “не является признаком” банковских проблем, добавил он.

Например, в рамках такой стратегии инвестору требуется финансирование, скажем, для четырех позиций по двухлетним облигациям, которое будут частично покрыто “шортом” по одной позиции в 10-летних бондах. Таким образом, нетто-потребность в фондировании для этой сделки составляет три позиции, и обычно средства под нее можно получить на рынке репо.

Сокращенный перевод статьи:Here’s One More Theory on What’s Causing the Repo Squeeze

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Анчали Воррачате в Лондоне aworrachate@bloomberg.net;Анна Эдвардс в Лондоне aedwards49@bloomberg.net;Мэтью Миллер в Нью-Йорке mtmiller@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Сэмюэл Поттер spotter33@bloomberg.net, Пол Добсон

©2019 Bloomberg L.P.