(Блумберг) — Ралли на мировом рынке облигаций не завершено, говорит Вимал Гор из Pendal Group, который ставит на дальнейший рост краткосрочных казначейских бумаг США, несмотря на падение доходности до многолетних минимумов.

Не исключено, что доходность облигаций в мире упадет до нуля и останется там, предупреждает этот инвестменеджер, который давно ждал снижения процентных ставок. Pendal начала наращивать объем облигаций в своих портфелях, когда доходности выросли в четвертом квартале, и сейчас занимает «почти максимально длинную позицию» по коротким казначейским бумагам США и держит их австралийские и новозеландские аналоги, сказал он.

«Рынок в значительной степени недооценивает, насколько далеко может зайти» это ралли, сказал в интервью на прошлой неделе Гор, который курирует активы примерно на 20 миллиардов австралийских долларов ($14 миллиардов) в этой сиднейской управляющей компании. «У этой стратегии еще много потенциала».

Доходности облигаций на мировом рынке резко снижаются на фоне признаков замедления мировой экономики, а кривые доходности инвертировались, поскольку инвесторы все меньше верят в то, что смягчение монетарной политики позволит разогнать рост и инфляцию. Доходность 30-летних казначейских бумаг на прошлой неделе достигла рекордного минимума в 1,91%, а ставки индикативных 10-летних бондов просели ниже 1,5% впервые с 2016 года.

Кривые доходности могут избавиться от инверсии только в одном случае — если Федеральная резервная система агрессивно понизит ставки, чтобы опустить ближний конец кривой, говорит Гор. Он ждет снижения ставок ФРС на 50 базисных пунктов в сентябре и даже считает вероятным смягчение между заседаниями. Экономика США намного слабее, чем ожидалось, темпы роста мировой экономики быстро замедляются, а искажения на ближнем конце кривой доходности США создают проблемы для банков, сказал он.

«Думаю, что к концу 2020 года ФРС доведет ставку федерального финансирования до нуля, а затем снизит ее до минус 50 базисных пунктов», — сказал Гор.

В рамках других стратегий, по словам Гора, он занимает длинные позиции по доллару США и иене и шортит азиатские валюты. Инвестменеджер также ставит против юаня и ждет, что в следующем году он упадет до 7,5 за доллар, спровоцировав существенное ослабление азиатских валют.

Сокращенный перевод статьи:Bond Rally Still Has Legs for Manager Who Called Lower Yields

—При участии: Масаки Кондо.

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Андреа Папуч в Сиднее apapuc1@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Энсти canstey@bloomberg.net, Джоанна Оссинджер, Кормак Маллен

©2019 Bloomberg L.P.