(Блумберг) — Стратеги пытаются поймать падающую доходность казначейских облигаций.

Когда ставка индикативных бондов США снизилась в августе более чем на 50 базисных пунктов до 1,50%, она оказалась на уровнях, которые многие аналитики прогнозировали на конец года, или даже ниже них. Теперь ряд экспертов по облигациям, в том числе из BNP Paribas SA и JPMorgan Chase & Co., понижает свои оценки, чтобы отразить глобальное падение доходностей на фоне ухудшения перспектив мировой экономики.

«Мы понизили прогнозы по ставкам, поскольку рынок достиг нашей цели быстрее, чем мы думали, и по понятной причине, учитывая выводы из нашего анализа макроэкономической ситуации», — сказал в телефонном интервью главный стратег BNP по ставкам на рынках «Группы 10» в Америках Шахид Ладха. Французский банк понизил оценку доходности 10-летних облигаций США на конец года до 1% с 1,75% в своем прогнозе на четвертый квартал.

Глобальные макростратеги UBS Group AG, включая Мэттью Джонсона и Чирага Мирани, также ожидают снижения доходности до 1%, хотя она еще не достигла их предыдущего прогноза в 1,25%. И BNP, и UBS объяснили пересмотр замедлением мировой экономики.

Ралли облигаций

Эскалация торговой войны между США и Китаем и обилие разочаровывающих экономических данных вызвали глобальное ралли облигаций, которое привело к снижению доходности казначейских бумаг. Опасения по поводу геополитики в регионах от Европы до Гонконга также усилили спрос на защитные активы, и объем облигаций с отрицательной доходностью на мировых рынках вырос на прошлой неделе до $17 триллионов.

Однако не все ожидают дальнейшего падения доходностей. Медианный прогноз экономистов, опрошенных агентством Блумберг в августе, предполагал доходность 10-летних казначейских облигаций около 2% на конец года, хотя это и ниже июльской оценки на уровне 2,15%.

Стратеги JPMorgan во главе с Джеем Барри в Нью-Йорке ожидают доходность на уровне 1,50% в конце года, что близко к текущим уровням, хотя это ниже их предыдущего прогноза в 1,95%. Впоследствии они прогнозируют небольшое повышение до 1,6% в первой половине 2020 года.

«Наш прогноз предполагает лишь скромный возврат к среднему в начале следующего года, — отмечают стратеги. — Премия, заложенная в котировках казначейских облигаций, не исчезнет, пока не появятся свидетельства того, что глобальные риски для экономического роста уменьшаются и что торговая напряженность снижается».

Сокращенный перевод статьи:JPMorgan Joins UBS, BNP in Slashing Treasury Yield Forecasts

—При участии: Стивен Спратт и Сара Пончек.

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Джоанна Оссинджер в Сингапуре jossinger@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Энсти canstey@bloomberg.net, ;Хвэ Ань Тань hatan@bloomberg.net, Кормак Маллен, Николас Рейнолдз

©2019 Bloomberg L.P.