Минфин cнова займет доллары ради «защиты от санкций»

(Блумберг) — Ситуация на рынке облигаций редко складывалась столь же благоприятно для Константина Вышковского, курирующего в Министерстве финансов РФ вопросы государственного долга. Спрос на локальные бумаги со стороны иностранных инвесторов настолько высок, что ведомство уже разместило половину запланированного на этот год объема и теперь может продавать облигации с дисконтом по доходности.

Но Минфин не выпускает из виду угрозу новых санкций США. Это одна из важных причин, по которой Россия может второй раз в этом году разместить еврооблигации — не ради привлечения средств, а потому что, если крупные американские инвесторы, такие как Blackrock Inc. или пенсионный фонд штата Калифорния, держат миллиарды в российских бондах, Вашингтон, как считает Вышковский, подумает дважды, прежде чем вводить в отношении этого рынка новые ограничения.

«Как показала практика, это очень важное достижение последних лет, фактор, влияющий в том числе на возможности иностранных властей применять санкции в отношении России, — сказал Вышковский об интеграции госбумаг РФ в мировой рынок в интервью в Москве. — Наличие иностранцев на рынке наших инструментов — определенный фактор защиты».

Минфин узнал на горьком опыте прошлых санкций, что хорошие времена могут быстро смениться плохими, если внешняя политика страны систематически идет вразрез с интересами крупнейшей экономики мира. В прошлом году после введения новых санкций отток из облигаций федерального займа составил почти $10 миллиардов.

В этом году угроза дополнительных санкций ослабела, и инвесторы, влекомые сравнительно высокой доходностью российских облигаций, стекались на долговой рынок РФ, делая его одним из лучших среди развивающихся стран. Объем вложений нерезидентов в гособлигации в рублях и твердых валютах сейчас превышает $50 миллиардов.

Россия удовлетворяет спрос инвесторов на госдолг, наращивая объемы размещений на еженедельных аукционах ОФЗ: за первые месяцы года она продала больше облигаций, чем за весь 2018 год. Теперь Минфину нужно начинать постепенно сокращать предложение, чтобы не превысить годовой план, сказал Вышковский. Россия исполняет бюджет с профицитом, поэтому в принципе не нуждается в размещении облигаций.

«Сейчас мы диктуем условия, а не участники рынка, — сказал Вышковский. — Сейчас нет практической необходимости премировать: в заявках мы видим значительный объем, не предусматривающий премий».

Очередное размещение еврооблигаций в долларах или евро в этом году возможно при наличии благоприятных условий. Объем будет меньше, чем в марте, когда РФ продала бонды на $3,9 миллиарда, при этом страна заинтересована в «консервативных долгосрочных» инвесторах, сказал Вышковский.

Сокращенный перевод:

Russia Sees Sanctions Insurance in Flood of Foreign Bond Buying

Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Елена Тимонина ytimonina@bloomberg.net;Полина Воробьева pvorobieva1@bloomberg.net;Анна Улаева aulaeva@bloomberg.net

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Евгения Письменная в Москве epismennaya@bloomberg.net;Анна Андрианова в Москве aandrianova@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Грегори Уайт gwhite64@bloomberg.net, Наташа Дофф

©2019 Bloomberg L.P.