Кто додумался это купить? Глава по бондам Franklin o длинных UST

(Блумберг) — В то время как Уолл-стрит расхваливает эту беспощадную эру ультрадешевых денег, играющая против рынка Сональ Десаи предостерегает своих коллег от бездумной покупки длинных бондов.

«Рынки переоценивают способность ФРС заякорить долгосрочные ставки, они также переоценивают беспокойство ФРС по поводу реальной экономики», — отмечает руководитель подразделения Franklin Templeton Investments по инструментам с фиксированной доходностью на $150 миллиардов.

Она допускает еще одно повышение процентных ставок в 2019 году, игнорируя рыночные прогнозы о замедлении темпов роста и инфляции. Десаи ждет роста доходности 10-летних казначейских бумаг США до 3 процентов и выше в этом году, даже несмотря на то, что трейдеры наращивают ставки на «голубиную» монетарную политику.

«Я понимаю, что не только оказываюсь в меньшинстве, но и кажусь чудачкой», — сказала она в интервью в Лондоне. В то время как многие стратеги и инвестменеджеры призывают к осторожности в отношении связанных с процентными ставками рисками после ралли последних нескольких месяцев, доходности говорят о другом. «Если все единодушно признают, что инвесторам не нравится дюрация, то я спрашиваю: кто додумался купить ее?»

Десаи предупреждает, что над регулятором должен довлеть страх раздуть пузыри в активах. В ее портфелях активы, чувствительные ко всевозможным рискам процентных ставок, включая казначейские бумаги, облигации компаний, бонды развивающихся рынков и кредиты.

Доля длинных бондов в портфелях нескольких фондов подразделения компании, специализирующегося на инструментах с фиксированной доходностью в целом, ниже индикативной, а дюрация в Franklin Strategic Income составляет около 3,5 лет, что примерно на два года короче дюрации в индексе.

«Прямо сейчас, я думаю, рынки ошибаются, полагая, что следующим шагом ФРС будет снижение ставки», — сказала Десаи.

Сокращенный перевод статьи, опубликованной 30 апреля:‘Who on Earth Bought This?’ Franklin Debt Chief Warns of Danger

—При участии: Якоб Петерсайль.

Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net;Марк Суитман msweetman@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Сесиль Гутчер в Торонто cgutscher@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Сэмюэл Поттер spotter33@bloomberg.net, Сид Верма, Наташа Дофф

©2019 Bloomberg L.P.