(Блумберг) — Можете не сомневаться, кривая доходности казначейских бумаг США действительно сигнализирует об опасности рецессии, при этом торговая война является событием второстепенной важности.
Если на ключевом отрезке кривая инвертировалась в этом месяце впервые с марта, то кривая, «скорректированная» с учетом количественного смягчения и ужесточения, находилась в перевернутом состоянии постоянно на протяжении последних шести месяцев, свидетельствуют данные Morgan Stanley.
Строго говоря, эта кривая снова инвертировалась в декабре, задолго до нового обострения торговых трений между США и Китаем, и с тех пор сохраняет эту форму, отмечают стратеги банка во главе с Майком Уилсоном.
Это показывает, что инвесторы, которые смотрят на урегулирование торговых противоречий, как на решение глобальных экономических проблем, возможно, связывают свои надежды не с тем.
«Приготовьтесь к еще большему разочарованию по поводу роста даже в случае заключения торговой сделки», — пишут стратеги в обзоре от 28 мая. Они не исключают возможного падения индекса S&P 500 до 2400 с 2800 с учетом слабой экономической статистики.
В падении доходности облигаций стратеги винят, в том числе, напряженность в мировой торговле, неослабевающий спрос на хеджи и опасения по поводу роста экономики.
Недостатка в доказательствах наличия экономических проблем нет, отмечают в Morgan Stanley. Данные США по товарам длительного пользования, капиталовложениям, индексы PMI и другая статистика на прошлой неделе не оправдали ожиданий рынка. И все они свидетельствовали об активности в апреле, когда торговые отношения еще не обострились.
Сокращенный перевод статьи:Morgan Stanley Says U.S. Yield Curve Now Clearly Spells Downturn
Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net
Контактные данные автора статьи на английском языке: Анчали Воррачате в Лондоне aworrachate@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Сэмюэл Поттер spotter33@bloomberg.net, Якоб Петерсайль, Сид Верма
©2019 Bloomberg L.P.