(Блумберг) — Нетрадиционный европейский эксперимент с отрицательными процентными ставками в целях стимулирования экономического роста и инфляции начинает напоминать ловушку.
Меры поддержки, которые должны быть временными, длятся уже пять лет, и Европейский центробанк пока так и не достиг своих целей и, возможно, собирается еще сильнее снизить ставки. Япония, Швейцария, Швеция и Дания тоже зашли за нулевую черту, одно время считавшуюся нижней границей монетарной политики.
Рост мировой экономики замедляется, а отрицательные ставки сохраняются. Но чем дольше они сохраняются, тем громче раздается критика. Им приписывают вину за ослабление банков, экспроприацию у вкладчиков, поддержание умирающих компаний на плаву и небезопасный рост корпоративного долга и цен на активы.
Центробанки признают, что они не идеальны, но они также уверены в том, что их действия позволили предотвратить дефляцию и поддержать рост.
Риск заключается в том, что отрицательные ставки станут постоянными. Этот страх преследует банки, которые не смогут с легкостью переложить расходы — по сути, сбор за свои свободные денежные средства — на своих розничных вкладчиков.
«Я бы никогда не сказал, что нельзя переходить на отрицательные ставки — на короткий срок можно себе позволить все, — заявил в этом месяце в Цюрихе председатель совета директоров UBS и бывший чиновник ЕЦБ Аксель Вебер. — Это как погружение под воду. Можно оставаться под водой какое-то время, но нельзя остаться там навсегда».
По оценке экономиста Deutsche Bank Дэвида Фолкертса-Ландау, из-за этой политики банки еврозоны теряли ежегодно около 8 миллиардов евро ($9 миллиардов). Главный исполнительный директор Nordea Bank Каспер фон Коскулл назвал это «опасной средой, которая фактически душит участников банковского рынка Европы».
Сокращенный перевод статьи:Europe Dived Into Negative Rates and Now It Can’t Find a Way Out
—При участии: Петр Сколимовский и Алессандро Спечале.
Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net;Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net
Контактные данные автора статьи на английском языке: Кэтрин Босли в Цюрихе cbosley1@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Фергал О’Брайен fobrien@bloomberg.net, Пол Гордон
©2019 Bloomberg L.P.