(Блумберг) — Центробанк Бразилии проведет заседание по монетарной политике в среду, и ясно одно: реакция рынков будет сильной независимо от того, какое решение примет регулятор.

Это связано с тем, что, в отличие от предыдущих заседаний, на этот раз нет ясности в отношении того, что сделает центробанк и какой тон возьмет. Трейдеры ожидают снижения ставки — как и от Федеральной резервной системы несколькими часами ранее — но продолжат ли акции свое ралли, будет зависеть от величины смягчения и формулировок сопутствующего заявления.

Большинство аналитиков, опрошенных агентством Блумберг, прогнозируют снижение на четверть процентного пункта, однако на ближнем конце кривой свопов заложено снижение в 43,5 базисного пункта, а это означает, что большинство трейдеров ожидают смягчения на половину процентного пункта. Независимо от того, насколько «голубиными» будут комментарии центробанка, шаг в размере 25 базисных пунктов, вероятно, побудит трейдеров скорректировать представления о возможности цикла снижения ставок масштабом до 150 базисных пунктов.

И наоборот, реакция может быть противоположной в случае снижения на 50 базисных пунктов. Это решение может заставить многих «ястребов» сдаться, что повлияет не только на кривую ставок по межбанковским депозитам, но и подтолкнет вверх фондовый индекс Ibovespa.

Ставки свопов так давно закладывали цикл смягчения, что некоторые трейдеры считают, что центробанк уже запаздывает со снижением процентной ставки, а значит, рынки встретили бы ее сохранение на прежнем уровне сильной негативной реакцией.

Единственным исключением может быть бразильский реал. Валюта, отстававшая от ралли активов страны, выиграла бы от более высокого кэрри.

ТАКЖЕ: Валютный стратег Дэвисон Сантана пишет для Блумберг. Статья основана на его собственных наблюдениях и не является рекомендацией для инвесторов
Некоторые данные получены от валютных трейдеров, которые знакомы с транзакциями и попросили остаться неназванными, потому что не уполномочены выступать публично

Сокращенный перевод статьи, опубликованной 29 июля:Brazil Needs a Half-Point Rate Cut to Extend the Asset Rally

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Дэвисон Сантана в Сан dsantana6@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Джулия Лейте jleite3@bloomberg.net, Филип Сандерс

©2019 Bloomberg L.P.