(Блумберг) — Казначейские облигации США в этом месяце растут ощутимо быстрее бумаг Германии, что заставляет некоторых инвесторов изучать ставки против самых надежных бондов Европы.
Будущие ралли облигаций Европы, вероятно, продолжат уступать по масштабу росту бондов США и будут более сдержанными, чем то, которое наблюдалось ранее в этом месяце, прогнозирует Goldman Sachs Group Inc. NatWest Markets рекомендует инвесторам позиции в американских пятилетних бумагах против немецких бондов, поскольку у Федеральной резервной системы больше возможностей для понижения ставки, чем у Европейского центробанка.
«Во время грядущего спада у США будет пространство для денежно-кредитного маневра, у Европы — пространство для бюджетно-налоговых мер, — пишет Джайлс Гейл, главный стратег NatWest по ставкам в Европе. — Если ФРС осуществит значительную часть ожидаемых рынком в данный момент снижений ставки, бумаги Европы будут выглядеть гораздо менее привлекательно».
После последнего витка эскалации торгового конфликта США и Китая американские бонды подорожали, в результате чего доходность 10-летних бумаг упала до трехлетнего минимума, в то время как ставка по немецким облигациям в понедельник выросла. Это привело к дальнейшему сужению спреда между бондами двух стран: снижение доходности казначейских бумаг в этом месяце более чем вдвое превзошло спад ставок по облигациям Германии.
Опасения по поводу рецессии и торговой войны США и Китая заставили инвесторов искать сегменты долгового рынка, которые все еще предлагают положительную отдачу и в то же время считаются надежными. Хотя объем облигаций с отрицательной доходностью в мире сейчас составляет более $16 триллионов и соответствует примерно четверти всего рынка бондов инвестиционного уровня, среди них нет американских бумаг, свидетельствует индекс Bloomberg Barclays.
Сокращенный перевод статьи:Treasury Rally Leaves Bunds Behind as Haven Fortunes Diverge
Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Полина Воробьева pvorobieva1@bloomberg.net
Контактные данные авторов статьи на английском языке: Джон Энджер в Лондоне jainger@bloomberg.net;Джеймс Хирай в Лондоне jhirai3@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Вэнь Рам vram1@bloomberg.net, Нил Чаттерджи, Уильям Шоу
©2019 Bloomberg L.P.