(Блумберг) — Бурное ралли облигаций федерального займа в этом году, поддерживаемое притоком иностранных инвесторов, заставляет такие банки, как Citigroup Inc. и Sberbank CIB, опасаться скорого разворота.

Падение доходностей ОФЗ было «таким быстрым и неистовым», что ухудшение глобального фона может развернуть ситуацию, написали в обзоре аналитики Citi в Москве Иван Чакаров и Артем Заигрин. Вес ОФЗ в инвестиционных портфелях глобальных фондов, вероятно, соответствует их весу в индексах, либо превышает его, поэтому «резкий всплеск глобальной рискофобии» может вызвать активные продажи, отмечает в обзоре аналитик Sberbank CIB Николай Минко.

Ставки 10-летних бумаг опустились ниже равновесных 7,99%, указывая на нефундаментальные факторы ралли, пишут аналитики Citi. По их оценке, премия за риск в локальных бондах исчезла, и необходимость дальнейшей погони за доходностью стала менее очевидной.

Банки озвучили скептичные комментарии после того, как РФ продала минимальный с февраля объем ОФЗ на аукционах в среду на фоне падения глобального аппетита к риску. В то же время доля вложений нерезидентов в ОФЗ на 28 мая выросла до 29,4%, сказала в четверг первый заместитель председателя Банка России Ксения Юдаева, отметив, что сейчас внутренние инвесторы даже больше, чем иностранцы, чувствительны к внешним рискам.

Доля ОФЗ в портфелях многих иностранных игроков находится либо на уровне, либо немного ниже, чем в соответствующих индексах, поэтому их инвестиции могут вырасти как в абсолютном выражении, так и с точки зрения доли рынка, написали сегодня в обзоре аналитики ВТБ Капитала.

Контактные данные корреспондента: Артем Даниэльян в Москве adanielyan@bloomberg.net

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Анна Улаева

©2019 Bloomberg L.P.