(Блумберг) — Центробанк РФ ожидаемо второй раз подряд снизил стоимость заимствований, дав сигнал о готовности вскоре снова смягчить денежно-кредитную политику.

Ключевая ставка понижена до 7,25% с 7,5%, как и ожидали все экономисты в опросе Блумберг, кроме одного.

«Слабая экономическая активность наряду с временными факторами ограничивает инфляционные риски на краткосрочном горизонте, — говорится в заявлении. — При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на одном из ближайших заседаний».

Доходности облигаций федерального займа упали до минимума почти за 15 месяцев на фоне роста ожиданий смягчения ДКП после самого резкого замедления годовой инфляции за два года, в то время как риски санкций затихают. На фоне «голубиного» разворота ведущих центробанков мира Barclays Plc и ИК «Ренессанс Капитал» прогнозируют, что ключевая ставка составит 6,75% уже в конце этого года.

«Теперь все внимание на сентябрьскую пресс-конференцию, на которой ЦБР может сказать о возможности снизить ставку еще дважды в этом году», — написал по электронной почте стратег Danske Bank A/S в Хельсинки Владимир Миклашевский. По его словам, еще одно понижение ставки на 25 базисных пунктов может состояться уже в сентябре.

ЦБР снизил ставку на следующий день после того, как президент Европейского центробанка Марио Драги подготовил почву для решительного раунда смягчения монетарной политики, чтобы преодолеть существенное замедление экономики еврозоны. Федеральная резервная система США, как ожидается, понизит процентные ставки как минимум на 25 базисных пунктов на следующей неделе.

Риски оттока ниже

Пересмотр ожидаемых траекторий ДКП в США и еврозоне снижает риски значительного оттока капитала с развивающихся рынков, отмечается в заявлении ЦБР.

Замена формулировки о сроках перехода к нейтральной ДКП с «до середины 2020 года» на «в первой половине 2020 года» может предполагать более быстрое снижение ставки, написала в Твиттере главный аналитик АО «Нордеа Банк» в Москве Татьяна Евдокимова.

Дезинфляционные риски

Банк России оценивает уровень годовой инфляции по состоянию на 22 июля в 4,6% и ожидает, что она вернется к 4% в начале 2020 года.

«Впервые ЦБ указывает на то, что дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными, — написала в обзоре экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс капитал» Софья Донец. Она ожидает, что на опорном заседании 6 сентября ЦБР понизит ставку еще на 25 базисных пунктов и пересмотрит прогноз по инфляции на конец года до 4-4,5% с 4,2-4,7%.

Для главного экономиста ВТБ Капитала по России Александра Исакова отсутствие в тексте заявления ЦБ прогноза по инфляции на конец года, а также фраза о преобладании дезинфляционных рисков говорит о том, что цикл снижения ставок продолжится.

«Ключевым вопросом денежно-кредитной политики вновь становится то, на каком уровне стабилизируется ключевая ставка и может ли такой уровень быть ниже текущей оценки Банка России в 6-7%», — передал он через пресс-службу банка.

(Добавлены комментарии аналитиков в трех последних абзацах.)

—При участии: Кира Завьялова, Онья Куинн и Ольга Войтова.

Контактные данные корреспондентов: Андрей Бирюков в Москве abiryukov5@bloomberg.net;Марк Суитман в Лондоне msweetman@bloomberg.net

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Элдер Мариньо hmarinho@bloomberg.net, Maria Kolesnikova, Марк Суитман

©2019 Bloomberg L.P.