(Блумберг) — Опережающий индикатор, основанный на волатильности опционов, предупреждает о надвигающемся периоде отрицательной отдачи от валют и локальных облигаций развивающихся стран, отмечает UBS Group AG.

Корреляция между вмененной волатильностью валютных деривативов и будущим доходом от локальных облигаций и валют развивающихся рынков очень высока, написали в обзоре в понедельник стратеги Майкл Гишон и Бхану Баведжа. Нынешний низкий уровень ценовых колебаний шлет «медвежий» сигнал.

«Сегодняшняя волатильность может рассказать многое об ожидаемых доходах, — написали стратеги. — После финансового кризиса мы никогда не видели, чтобы при такой же низкой, как сейчас, вмененной волатильности опционов отдача от локального долга EM в последующие 12 месяцев была позитивной».

Хотя у инвесторов низкая волатильность обычно ассоциируется с положительной отдачей на развивающихся рынках, это не всегда так, считают стратеги UBS. Динамика локальных бондов оказывается лучше всего, если за начальную точку берется момент рыночного стресса, и только снижение волатильности всегда ассоциируется с положительными доходами, говорят они.

«Если вы рассчитываете на позитивную отдачу от локальных бондов и валют развивающихся стран с настоящего времени, то, как мы полагаем, по умолчанию делаете ставку на снижение волатильности с довольно низких уровней до почти рекордных минимумов», — отмечают они.

Сокращенный перевод статьи:Poor Emerging-Market Returns Ahead Seen in UBS Volatility Gauge

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Полина Воробьева pvorobieva1@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Кормак Маллен в Дублине cmullen9@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Энсти canstey@bloomberg.net, Томоко Ямадзаки, Адам Хейг

©2019 Bloomberg L.P.