(Блумберг) — Возможно, покупать активы развивающихся стран на снижении слишком рано, но инвесторы находят способы оставаться на этих рынках в условиях распродажи.

«Шорты» по наиболее уязвимым валютам, покупки наименее волатильных активов и увеличение дюрации оказались среди опций, предложенных стратегами крупных финансовых компаний, включая BBVA, Wells Fargo и Morgan Stanley, чтобы избежать негативного влияния торговой войны. Сделка между США и Китаем до саммита «Группы 20» в конце июня становится все менее вероятной, и инвесторы говорят, что необходимо проявлять избирательность.

Читайте также: США не готовы заключить торговую сделку с Китаем, говорит Трамп

«Инвесторы в основном отказались от позитивного сценария, но худший сценарий также не учтен в котировках, — написали в обзоре стратеги Citigroup Inc. во главе с Дирком Виллером. — Целесообразно поддерживать низкий уровень риска»

Читайте также: Управляющие сбрасывают активы EM в свете торговых переговоров

Ниже приводятся некоторые из торговых идей инвесторов и аналитиков.

Длинные позиции по евро, короткие по чешской кроне

По оценке Morgan Stanley, экономика Чехии в большей степени уязвима перед замедлением мировой торговли и роста, которое может произойти в результате торгового конфликта между США и КНР. Стратеги во главе с Джеймсом Лордом рекомендуют занимать короткие позиции по кроне относительно евро, ожидая, что чешская валюта продолжит слабеть, направляясь к 26,1 за евро.

Короткие позиции по азиатским валютам

Любое замедление экономической активности в Китае в результате введения дополнительных пошлин должно повлиять на экономики Азии, поэтому короткие позиции по их валютам относительно доллара могут принести некоторую прибыль, ожидают Citi и Wells Fargo.

Брендан МакКенна, стратег Wells Fargo в Нью-Йорке, говорит, что инвесторам следует делать ставки против любых валют с высокой зависимостью от китайского риска. За пределами Азии, по его словам, сильно пострадать могут валюты, обычно считающиеся подверженными торговым рискам, и стоит держаться в стороне от бразильского реала, мексиканского песо, чилийского песо и южноафриканского ранда.

Увеличение дюрации

Учитывая, что центробанки по всему миру могут взять более «голубиный» тон в ответ на влияние торговой войны на глобальную активность, есть смысл занимать длинные позиции по дюрации — такой подход окажется выигрышным в случае падения процентных ставок в будущем, говорят некоторые инвесторы.

Стратеги Citi ставят на длину в Бразилии, Мексике, Китае и Таиланде, а BBVA увеличивает дюрацию долгового портфеля, одновременно ограничивая валютные риски. Алехандро Куадрадо, старший стратег BBVA в Нью-Йорке, говорит, что, несмотря на технические возможности для отскока валют, это выглядит маловероятным, поскольку внешняя конъюнктура остается непростой.

«Всеобъемлющее и немедленное урегулирование торговых трений кажется маловероятным», — сказал Куадрадо.

Компании, ориентированные на внутренний рынок

На рынках акций, по оценке JPMorgan Asset Management, имеет смысл делать ставки на компании, которые в большей степени зависят от внутреннего рынка и, следовательно, в определенной мере защищены от замедления торговли. Даже акции технологических компаний могут быть хорошим объектом для инвестиций, если они в меньшей степени зависят от выручки на внешних рынках, считает Ричард Титерингтон, директор по инвестициям в развивающиеся рынки и акции Азиатско-Тихоокеанского региона

Сокращенный перевод статьи:Investors Scour Emerging Markets in Search for Trade War Gains

—При участии: Джастин Вилламил, Юми Тесо и Томоко Ямадзаки.

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Алинэ Оямада в Сан-Паулу aoyamada3@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Джулия Лейте jleite3@bloomberg.net, Филип Сандерс

©2019 Bloomberg L.P.