Специалисты Райффайзенбанка полагают, что отсутствие интереса со стороны иностранных инвесторов послужило причиной понижения общего спроса на рынке ОФЗ с фиксированной ставкой на аукционе в среду. Об этом сказано в ежедневном обзоре банка.
«Итог вчерашнего аукциона подтверждает произошедшее в конце июня изменение состояния рынка ОФЗ (точнее возврат к состоянию конца прошлого года): приток средств нерезидентов в госдолг сократился (возможно, до нуля)», — приводится в материале оценка банка.
Из предложенных Минфином 20 млрд руб. реализовать удалось лишь 10,2 млрд руб., при этом спрос едва превысил предложение. Экономисты считают, что участники рынка не рассчитывают на премию по доходности, поэтому даже не выставляют заявки. В организации полагают, что ОФЗ уже котируются так, как будто ключевая ставка находится на уровне 6,5% годовых, а ее ожидаемое снижение на 25 б. п. на предстоящем заседании может вызвать еще более негативную реакцию у инвесторов.
Обеспокоенность экспертов банка пониженным спросом на рынке российского госдолга обусловлена тем, что приток средств нерезидентов в ОФЗ в первом полугодии 2019 года выступил одним из основных факторов сильного курса российской валюты. Соответственно, снижение спроса среди иностранных инвесторов может способствовать негативной динамике российской валюты. В Райффайзенбанке полагают, что на данный момент сохранять стабильность рублю удается только благодаря накопленному запасу валютной ликвидности в банковском секторе и конверсии валюты для предстоящей уплаты дивидендов. Тем не менее, подчеркивают они, действие этих факторов будет постепенно угасать.
В обзоре экономисты также отметили аномальный всплеск спроса на аукционе инфляционных ОФЗ 52002, который составил 19,1 млрд руб. и, по мнению специалистов, позволил ведомству продать все предложенные бумаги на 5,3 млрд руб. Для этого была предоставлена премия по доходности 30 б. п. (реальная доходность по цене отсечения составила 3,43%). Такой спрос сформировался, скорее всего, за счет локальных управляющих компаний, инвестирующих пенсионные средства, полагают в банке.