(Блумберг) — Облигации развивающихся стран, обеспечившие инвесторам лучшую за десятилетие отдачу, получили новый импульс от дополнительного смягчения центробанков. Теперь инвестменеджеры должны лавировать между торговой напряженностью и геополитикой, которые могут помешать этому ралли.

Инвесторы преисполнились оптимизма после того, как Федеральная резервная система просигнализировала о готовности снижать процентные ставки, а Европейский центробанк дал понять, что может предоставить новые стимулы. Но инвестменеджеры дают прогнозы с оговоркой на итоги планируемой встречи между Дональдом Трампом и Си Цзиньпином на саммите G-20 на этой неделе, а также на фоне напряженности на Ближнем Востоке.

«Мы готовимся» к продолжению торговой войны между США и Китаем, сказал Ангус Белл, старший портфельный менеджер Goldman Sachs Asset Management по облигациям развивающихся стран, который не ждет урегулирования торгового вопроса в ближайшем будущем. Его управляющая компания ожидает «отдачи в районе 5%» от долларовых бондов EM в оставшейся части года.

Даже после того, как с 31 декабря долларовые бонды развивающихся стран принесли инвесторам 9%, или максимум за аналогичный период последнего десятилетия, многие инвесторы продолжают ждать от них хорошей динамики, поскольку смягчение монетарной политики подпитывает привлекательность высокодоходных активов.

Ниже приводятся мнения других инвесторов и аналитиков:

Бретт Димент, глава отдела облигаций развивающихся стран в Aberdeen Standard Investments:

«Если нас ждет период небольшого замедления экономики США и снижение ставок ФРС в отсутствие рецессии в США, это, как правило, создает довольно хорошие условия для инструментов с фиксированной доходностью на развивающихся рынках»
Ожидает снижения напряженности в связи с приближением президентских выборов в США 2020г и сосредоточенности Трампа на своем переизбрании

Ангус Хуэй, глава отдела Schroder Investment Management по облигациям Азии и развивающихся рынков:

В условиях снижения ставок в более длительной перспективе по-прежнему важен кэрри, и азиатские облигации инвестиционного уровня остаются одними из относительно высокодоходных активов в сегменте облигаций инвестиционного уровня

Сатору Мацумото, инвестменеджер Asset Management One в Токио:

Ждет опережающей динамики локальных облигаций компаний EM с инвестиционным рейтингом во втором полугодии в условиях серьезных рисков, связанных с администрацией Трампа и торговыми конфликтами

Кэти Хепворт, соруководитель команды PGIM Fixed Income по долговым обязательствам развивающихся стран:

Некоторые гособлигации государств, получивших финансовую помощь от Международного валютного фонда, приносят не менее 7% и привлекательны, если центробанки вмешиваются, чтобы поддержать рост

Рафаэль Марешаль, главный портфельный менеджер Nikko Asset Management по развивающимся рынкам:

«Погоня за доходностью еще больше усилится во втором полугодии»
«Мы ожидаем, что аппетит к риску будет превосходным и в последние шесть месяцев года, а это больше, чем плюс для высокодоходных активов»

Брайан Картер, глава отдела облигаций развивающихся стран в BNP Paribas Asset Management:

Рассчитывает, что во втором полугодии долларовые облигации EM принесут еще 3-5%, а важным драйвером станет смягчение ФРС

Сокращенный перевод статьи:Trade War Threatens Best Emerging-Market Bond Gain in Decade (2)

—При участии: Лилиан Карунунган.

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net

Контактные данные авторов статьи на английском языке: Финбарр Флинн в Токио fflynn3@bloomberg.net;Кьен Джи Чо Seoul kcho54@bloomberg.net;Юми Тесо в Бангкоке yteso1@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Эндрю Монахан amonahan@bloomberg.net, ;Томоко Ямадзаки tyamazaki@bloomberg.net, Бет Томас

©2019 Bloomberg L.P.