(Блумберг) — Инвесторов можно простить за мысли о том, что ралли на рынке качественных инструментов с фиксированной доходностью не может продолжаться вечно. Но после того как в августе доходность 10-летних казначейских облигаций упала более чем на 50 базисных пунктов до 1,50%, нет ничего удивительного в вопросах о том, есть ли что-нибудь, что может подорвать эту динамику в ближайшее время.

«И так неоднозначный инвестиционный климат в конце августа приобрел характер, напоминающий ‘Алису в стране чудес’», — написал в обзоре Кэмерон Брандт, директор по исследованиям в EPFR Global, аналитической компании, известной своими данными о потоках инвестиций.

На фоне таких решительных движений котировок, как в прошлом месяце, управляющие фондами планируют следующие шаги.

Корпоративные облигации

Эми Кэм, инвестменеджер и специалист по корпоративным облигациям развивающихся стран в GAM Holding AG, сказала, что нарастила с мая по июнь позиции по более длинным бондам инвестиционного уровня, которые были «очень большим генератором альфы» для ее портфелей. Даже после августовского бегства в качество это все еще так, сказала она.

Развивающиеся рынки

Ралли затронуло не только развитые страны: некоторые предупреждают, что рынки в Азии также выглядят перекупленными. «Мы осознаем, что возможна коррекция, — сказал в интервью на прошлой неделе Стивен Чан, портфельный менеджер Pimco Asia Ltd. — Произошло довольно значительное уплощение, и участники рынка пытаются зафиксировать эти уровни доходности дальше по кривой».

Чан сказал, что сократил вложения в Таиланде и Малайзии в пользу Китая, где есть возможности для смягчения денежно-кредитной политики.

Развитые рынки

На текущих уровнях доходность глобальных облигаций не представляет большого интереса, если торговый спор между Китаем и США не вызовет рецессию, сказал в интервью на прошлой неделе портфельный управляющий JPMorgan Asset Management Леон Голдфельд.

«Рынки облигаций, по сути, говорят, что если мы будем испытывать стресс от торговли, то должен быть ответ со стороны властей», — сказал он. Пока что он не ожидает рецессии в скором времени и сократил позиции в более длинных облигациях за последний год, диверсифицируя вложения за счет инвестиций в корпоративные бонды и гибридные ценные бумаги.

Сокращенный перевод статьи:Investors Plot Strategy After a Dizzying Month in Global Bonds

Контактные данные редакторов, ответственных за перевод: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net;Полина Воробьева pvorobieva1@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Грегор Стюарт Хантер в Гонконге ghunter21@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Энсти canstey@bloomberg.net, Джоанна Оссинджер, Равиль Широдкар

©2019 Bloomberg L.P.