(Блумберг) — Однодневная ликвидность начнет дешеветь вслед за произошедшим в июне смягчением денежно-кредитной политики не ранее следующей недели из-за наращивания банками корреспондентских счетов в налоговый период.

«Полностью эффект от снижения ключевой ставки будет отражен в ставках ближе к середине июля, — написала в обзоре аналитик ФК «Уралсиб» Ирина Лебедева. — Наконец-то уровень корсчетов превысил необходимый для прохождения периода усреднения, что, безусловно, позитивно».

В ожидании возобновления смягчения ДКП банки поддерживали низкий уровень корсчетов в начале текущего периода усреднения, и теперь вынуждены формировать более высокие запасы ликвидности, что к тому же затрудняется налоговым периодом. В результате снижение ставки ЦБР на четверть процентного пункта не транслировалось в снижение стоимости фондирования в сегменте овернайт.

К настоящему моменту банки нагнали свой «стандартный график усреднения», нарастив запас свободных резервов до 150 миллиардов рублей, но для выполнения нормативов им потребуется поддерживать корсчета на уровне 2,2-2,3 триллиона рублей в ближайшее время, написали в обзоре аналитики ВТБ Капитала, в том числе Максим Коровин. По их мнению, это вкупе с предстоящей уплатой налога на прибыль ограничит снижение ставок до следующей недели, когда в систему начнется приток со стороны бюджета.

Пополнить корсчета удалось за счет сокращения депозитов в Центробанке до минимума с августа 2017 года, а также полностью выбранного лимита заимствований по репо Казначейства. Возвращение этих средств и выплата налога на прибыль завтра могут еще поднять стоимость однодневной ликвидности, но рисков невыполнения требований по обязательным резервам нет, написала Лебедева.

Контактные данные корреспондента: Кира Завьялова в Москве kzavyalova@bloomberg.net

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Мария Колесникова

©2019 Bloomberg L.P.