(Блумберг) — Инвесторы, которые ставят на то, что Федеральная резервная система США разгонит ралли на рынках снижением ставки, похоже, переусердствовали.
Стратеги JPMorgan Chase & Co. предупреждают, что множество рисковых рынков шлет сигнал о «перекупленности», а совокупный объем позиций управляющих активами по фьючерсам на акции США является максимальным за многие годы. Команда Aberdeen Standard Investments по смешанным инвестициям готовится к разочарованию, снижая вложения в акции и бонды развивающихся стран в преддверии заседания ФРС на этой неделе.
В этом году центробанки пошли на попятную с планами по ужесточению монетарной политики, спровоцировав «повсеместное ралли» как рисковых, так и безрисковых активов. Фьючерсы на ставку ФРС свидетельствуют о том, что к концу года регулятор понизит стоимость заимствований примерно на 80 базисных пунктов, начав со смягчения на четверть процентного пункта 31 июля.
«В такой среде могут быть перепады настроения, и мы должны подготовиться к этому, — сказал руководитель отдела тактической аллокации активов Aberdeen Standard Investments Кен Адамс. — Возможно, мы не увидим той степени смягчения монетарной политики, которая сейчас закладывается в цены. Ожидания инвесторов стали слишком оптимистичными».
«Бычьи» ставки на фьючерсы по акциям США совпали с резким снижением «шортов» по акциям технологических компаний, в то время как «медвежьи» опционы на паи крупнейшего ETF «мусорных» облигаций упали до двухлетнего минимума. Позиции «выше рынка» по гособлигациям развивающихся стран близки к пику 2005 года, свидетельствуют результаты опроса JPMorgan о позициях его клиентов.
«Активы, которые выиграли от низкодоходной среды, подвергнутся бегству инвесторов, если в предстоящие месяцы центробанки не оправдают рыночных ожиданий по смягчению», — написали в обзоре от 26 июля стратеги банка во главе с Николаосом Панигирцоглу.
Сокращенный перевод статьи, опубликованной 29 июля:JPMorgan Says Major Assets ‘Overbought’ on Eve of Fed Easing
—При участии: Люк Кава.
Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова mkolesnikova@bloomberg.net
Контактные данные автора статьи на английском языке: Ксения Галушко в Лондоне kgalouchko1@bloomberg.net
Контактные данные редактора статьи на английском языке: Блез Робинсон brobinson58@bloomberg.net, Сесиль Гутчер, Сид Верма
©2019 Bloomberg L.P.